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鄭棉1509合約可賣出保值

  2014年10月以后,新疆兵團各師機采棉實際銷售價格低于規定價格,至13500—13400—13300元/噸。12月10日前,新疆共銷售75萬噸棉花,其中,兵團銷售23萬噸。截至12月底,新疆共執行25萬噸配額搭配,簽訂轉移貨權合同175萬噸,配額搭配比例為7.5∶1,實際執行6.8∶1。截至2015年3月中旬,新疆共銷售棉花213萬噸,其中,兵團銷售近80萬噸。兵團各師手摘棉銷售了80%,達50萬噸,剩余10萬噸;機采棉生產量130萬噸,已銷售20%,即30萬噸,剩余100萬噸。

  2015年3月5日,新疆兵團確定按照13500元/噸的價格收儲50萬噸各師機采棉,收儲質量要求達到雙28,即長度28毫米、強力28以上。扣減收儲的50萬噸,新疆尚有50萬噸棉花待售。

  為促進銷售,兵團采取大單降價措施,以13200元/噸為基數,每采購1萬噸,降價100元/噸;采購3萬噸以上,降價300元/噸。兵團已向山東、河南大型企業銷售8萬—10萬噸,實際成交價在12800—12900元/噸。

  兵團機采棉降價近1000元/噸,將引發新疆棉、地產棉價格的輪番下跌。國內大型企業大量購買兵團每單1萬—3萬噸后,將在現貨和期貨市場加快銷售,對現行價格形成較大壓力。兵團收儲50萬噸,使棉花社會資源可供量減少,國家儲備棉1100萬噸有可能4—6月開始拋儲,價格預計在13000—13500元/噸。

  下年度目標價格補貼政策預測

  對于下年度棉花市場目標價格,預計在19000—19200元/噸之間,較本年度的19800元/噸低600—800元/噸。汲取本年度兵團高價低補貼做法導致全面虧損的深刻教訓,預計下年度兵團皮棉銷售價格手摘棉在14000元/噸,機采棉在11700—12000元/噸。

  下年度若按照9—11月采價期市場均價12000元/噸計算,新疆兵團的平均補貼額可達7000元/噸以上,高出今年補貼額1500元/噸。紡織企業也將改變隨用隨買的策略,9—11月采價期購買2—3月的用棉量,新疆可以銷售產量的35%—40%,并為采價期之后銷售60%預留售棉空間。在12000元/噸的市場均價基礎上,12月—次年3月,售棉價格上漲1500—2000元/噸,新疆相應多收入40億—50億元,紡織企業也降低生產成本,與外棉價格基本接軌,實現棉農、棉企、紡企,棉花紡織兩大產業、國內國際棉花棉紗市場全面多贏高效經營的新局面。

  價格趨勢及操作策略

  USDA預測,2014/2015年度全球棉花生產量在2594.6萬噸,消費量在2443.7萬噸,期末庫存量在2365.3萬噸,庫存消費比為96.8%。國家棉花市場監測系統數據顯示,我國棉花生產量為651萬噸,消費量為807.3萬噸,期末庫存量為1320.7萬噸。本年度和未來兩三個年度,國內外棉花供求仍然處于嚴重飽和狀態。

  新年度美國、印度、澳大利亞、巴西等各主產國棉花種植面積及生產量將有不同程度地減少,但減產不足以抵消全球2365萬噸棉花庫存量、印度140萬噸收儲棉、中國1100萬噸國儲棉、兵團50萬噸自儲棉拋儲和低價傾銷的沖擊,市場對減產反應有限。

  總的來說,操作上,其一,可進行鄭棉1509合約賣出保值操作;其二,可進行買鄭棉1505合約賣1509合約的操作;其三,可進行鄭棉1601合約賣出保值操作,該操作有待新年度目標價格補貼政策及細則的正式明確公布。若新疆兵團將其籽棉價格定為手摘籽棉6元/斤,機采籽棉5元/斤,即是皮棉銷售價格手摘棉14000元/噸,機采棉11700—12000元/噸,將會鼓勵新疆兵團機采棉大量形成期貨倉單,利用鄭商所新疆棉花中轉庫,使期貨市場價格相應下跌至12000元/噸。(作者單位:萬達期貨) (來源:期貨日報)

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